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              安克創新(300866)品牌/品類/渠道三線拓展顯成效,H1業績高增

              出處:本站整理時間:2021-08-21 21:53:17人氣:157
              業績簡評
              2021年8月19日,公司公告半年報,2021年H1營收為53.7億元、同增52%;歸母凈利為4億元、同增48%。公司Q2營收為29億元,同增48%,環增21%;歸母凈利為2億元,同增48%,環減0.3%,符合預期。
              經營分析
              三大品類齊發力助推H1營收增長,盈利能力保持穩定。1)公司H1營收高增主要系三大品類均實現較高增速。凈利率為7.6%、同減0.2pct,毛利率為44.9%、與去年同期持平,盈利能力保持平穩。2)銷售費率因品牌建設提升4pct,其他費用率保持穩定。經營活動產生的現金流凈額為-1.2億元(去年同期為1.8億元),主要系產品備貨支出和品牌建設投入上升所致。
              拓品牌、拓品類、拓渠道成效顯著。1)分業務看,充電類營收23.7億、同增44%,公司持續推出新品保持領先優勢;智能創新類營收17.3億、同增68%,占營收比32%,同增3pct,eufy掃地機、無線安防攝像頭、可視門鈴等產品在歐美、澳大利亞亞馬遜銷量領先;無線音頻類營收12.45億,同增49%,品類不斷豐富推動成長。2)分地區看,H1公司實現境內收入1.8億,同增296%,618期間,公司拿下天貓和京東第三方充電器品牌銷售額雙冠軍,在天貓、京東銷售額分別同增308%、213%。同時公司在歐洲、日本、中東等重要市場均實現了40%以上的增長。3)分渠道看,線上收入為35億元,占營收比重為66%;線下收入為18億元,占營收入比重為34%,較去年同期提升6pct。4)上半年,公司Anker的百度搜索指數同比增長35%,Soundcore百度搜索指數環比增長98%,品牌建設成效顯著。
              21年受益多廠商取消充電器附贈,長期看好跨境電商龍頭多品類擴張。1)自去年10月iPhone取消標配充電器和耳機后,三星、華為部分手機也陸續取消充電器附贈,為第三方充電器市場打開空間,公司作為充電器龍頭深度受益;2)全球電商零售保持快速增長,同時我國密集出臺政策支持跨境電商發展。公司充電類產品市場份額穩固,無線音頻、智能創新產品逐漸打開市場,但市占率仍低,看好未來公司非充電類產品快速放量。
              投資建議:預計公司2021~2023年凈利為11.7/15.1/19.3億元,同增37%/29%/28%。給予目標價148元(40*2022EPS),給予買入評級。
              風險提示:貿易摩擦風險、匯率波動風險、新品推廣不及預期。
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